港股突发调整，南下资金单日净买入额刷新历史纪录，中金、高盛预判后市
来源：shengdayoupei
网站：财通策略嬴
日期：2025-03-12 02:20:04
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3月10日 ，南向资金大幅流入 ，单日净买额超290亿，刷新历史纪录。
恒生指数今日调整明显 ，早盘一度跌逾500点 ，最低见23632.42点，午后震荡回升 ，小幅收复失地 。恒生科技指数午前一度跌逾3.5% 。截至收盘 ，恒生指数收跌1.85%，报23783.49点 ，恒生科技指数收跌2.52% ，报5885.49点。
从市场表现来看，互联网 、DeepSeek 、半导体股呈现弱势格局，而部分金属及新纳入港股通的标的则逆势走强 。
截至收盘 ，美团-W(3690.HK)、阿里巴巴-SW(9988.HK) 、腾讯控股(0700.HK)分别下跌4.69% 、3.93%、3.19% 。
互联网股调整与恒指成分股权重被动调整有关。据相关测算 ，阿里相关指数合计流出约10.5亿美元，腾讯则因调仓影响资金流向分化 。
截至收盘 ，联易融科技-W(9959.HK) 、创梦天地(1119.HK) 、金蝶国际(0268.HK)分别下跌15.20%、10.08% 、7.39% 。
消息方面 ，DeepSeek受到部分资金获利了结叠加算力政策利好兑现后的阶段性回调。但中长期看，国内AI基建投入(如阿里3年3,800亿元计划)仍支撑行业增长 。
同时受DeepSeek走势影响 ，半导体股也走弱 。截至收盘 ，英诺赛科(2577.HK) 、中芯国际(0981.HK)、华虹半导体(1347.HK)分别下跌7.88%、4.67% 、3.16%。
部分金属相关个股受多重利好提振，截至收盘 ，金川国际(2362.HK) 、洛阳钼业(3993.HK)、金力永磁(6680.HK)分别上涨14.93% 、8.29% 、7.11%。
那么 ，市场又该如何演绎？目前机构存在一定分歧 。
中金发表港股策略报告表示，港股本轮反弹的本质是建立在对科技趋势的乐观情绪上 。这个情绪计入的程度和未来还有多少“想象”空间 ，是回答未来市场空间的关键。
该行认为 ，第一是当前的AI趋势、叙事变化和估值重估的大方向是正确的，但第二是短期也需要把握节奏，仓位和成本同样重要 。如果预期短期新增催化剂有限 、甚至还可能存在政策不及预期以及外部扰动增加的风险 ，还是以短期观望为主 。该行继续维持短期恒指23000-24000 ，乐观情形25000的点位测算。
行业上，中期还是以结构行情为主 ，有产业趋势加持的科技为主线 。但是短期 ，如果调整仓位的话，可以选择部分平衡至前期跑输的分红类资产 。长期看 ，该行依然建议当前配置关注四条主线：第一是稳定回报(分红+回购 ，尤其是净现金占比较高的增长性公司)；第二是科技(DeepSeek相关AI算力与AI应用)，如云服务器 、国产算力厂商、AIDC 、AI应用软件 、智能驾驶、人形机器人及消费电子等；第三是出海 ，以中端制造 、传媒与新零售为主；第四是新消费 ，满足当前人口和消费习惯的新式消费龙头。
媒体引述高盛最新报告认为，中国股市迎来史上最佳的开局 ，一些因素帮助提振市场 ，特别是对人工智能的乐观情绪和中国科技股的积极叙事转变，两会确认了稳增长的政策倾向，以及到目前为止 ，新一届美国政府领导下中美关系比投资者之前担心的更为缓和 。
报告称 ，随着指数估值逼近该行设定的12倍合理市盈率目标，以及多个积极的国内催化剂已经实现 ，高盛预计牛市将放缓 ，并且随着未来几周美国 、中国政策和地缘政治议程再次活跃起来，获利回吐的压力将会显现 。
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